货币政策对股票价格影响的实证研究
--文献综述
摘要：一个国家的股票市场运行状况与国家宏观经济状况密切相关，股票价格的波动是体现股票市场运行状况的关键，货币政策对股票市场的稳定性及投资者的投资策略有这很大的影响。因此本文以上证指数作为因变量，选取货币供给量和利率调控两类货币政策调控手段和股市波动的关联关系分析入手，使用实证研究的方法，采用单位根ADF检验、Granger因果关系检验以及VAR向量自回归等模型来分析我国货币政策和证券市场波动的关系。鉴于中国目前不够稳健的金融体系，股票价格的非基本面波动可能会给经济带来很大的潜在影响。因此，研究货币政策对股票市场价格波动影响问题对投资者来说既有理论上的必要性，更有迫切的现实需要。
关键词：股票价格 货币政策 因素研究
- 研究背景及意义
于韩君 刘呈（2017）认为股票市场被称之为“经济晴雨表”，是宏观经济的先行指标。长期来说，宏观经济的走向对股票市场的长期走向有决定性影响。 我国股票市场近年来快速发展，但是，股市长期低迷， 加上 08 以及 15 年股市的剧烈波动，出现了大量有关股市现状和功能的讨论和争议，因此探究股价与宏观经济变量之间的关系有重要意义。
高学莹 郭荣华（2017）认为虽然我国股市发展30多年来虽取得了长足的进步，但相对于国外成熟市场来说，我国股票市场仍然存在着很多问题。例如，我国股票价格容易 受相关政策的影响，股票价格波动较大等等。这些问题会使政府和投资者做出错误的决定，因此研究我国股票价格波动的影响因素，可以给投资者提供参考，对股市波动作出正确的判断。
李海金（2014）认为股票价格适度波动，会使得我国的市场经济更活跃，促进市场的流通性。但由于股票市场具有不确定性，剧烈的股票价格波动会影响着市场资源配置低下。股票市场的波动于我国宏观经济因素的变化具有一致性，对于影响股票价格波动的宏观经济因素进行分析有着重要意义。
谢宁（2017）认为在自由竞价的股票市场中，表面上是由于买卖双方供求关系的变化，而导致股价指数不断变动。但实际上，股价指数的涨跌背后有着一系列因素的影响。我国资本市场正处在转型的关键阶段，充满了风险与机遇。因此，研究股价指数与宏观经济变动之间的关系就显得尤为重要。
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