中国国债发行规模影响因素分析文献综述

1. 
   文献综述
2. 国内外研究现状
   1. 国外研究现状
      1. 关于国债的研究

关于国债方面国外学者进行了大量的研究，并取得了非常丰硕的成果。早在18世纪70年代，亚当斯密就在其经典著作中对公债问题进行了研究和分析，由此可以看出，国外学者对该论题的研究较早，经过长期的发展历程，众多学者对该论题都表达了自己的观点。有学者认为国债并不是一个国家或地区的净负债，而是由财政部发行的并没有得到偿还的债券总额。Ronald Mckinnon（2001）^[1]就对美国国债进行了研究和调查，其从美元的地位着手，并对美元在世界货币体系中所处的绝对地位表示的认可，认为美元的这种地位使得项目赤字出现持续永久的存在。而Edwin M.Truman（2004）^[2]在研究中却指出美国的债务经济是因为其自身的财政政策所引起的，两者是一种相互联系相互制衡的关系。Wliliam Bonner 、Addison Wiggin（2009）^[3]在研究中认为美国承担着较重的债务，但造成这种债务危机的原因并不仅仅有政府倡导债务经济引起的一种原因，还有美元为主的经济体系在其中也产生了一些作用。也有学者对国债风险进行了研究，比如，Thakor（2006） ^[4]在研究中提出美国财政存在较大缺口，暂时无法进行弥补，需要对其进行立刻解决，才能避免财政赤字的扩大，避免带来的经济风险。Corsetti（2016）^[5]则在研究中发现，如果国债达到一定的规模，那么国债可能会在价格下降的时候，具有将私人财产向公共部门转移的可能性。

• • 1. 关于国债规模的研究

关于国债规模国外学者进行了大量的研究，Esther O. Adegbite（2008）^[6]等就外债对尼日利亚经济发展的影响和作用进行了调查和研究，其认为外债能够对国家的国际储备水平产生较为明显的影响。Winston Moore, Chrystol Thomas（2010）^[7]在研究中指出债务和经济增长之间存在的是正增长的关系，因此，一个国家或地区可以将资金投入到能创收经济效益的经济部门中，但不能积累太多的债务，这样反而会产生不利影响。Richard Wood（2012）^[8]在研究中发现，许多央行会通过印刷钞票来弥补财政赤字，但这种行为在一定程度上会导致通货膨胀的出现，不仅不利于经济的持续发展，同时还会威胁到人民的生活水平。Peter T. Calcagno（2013）^[9]等则对国债的评级进行了调查和研究，并就其对税收负担、事业水平、债务、收入等方面所产生的影响进行了系统的分析和总结。Mathias，Zimmermann（2012）^[10]在研究中指出政府的还债能力有限，因此要控制国债发行的规模，尤其是在国家经济发展速度较快时，更需要适当的控制国债的发行规模。

• 1. 国内研究现状

1.2.1 关于国债的研究

关于国债我国学者也对其进行了较为丰富的研究。吴秀波（2011）^[11]对美国国债进行了研究，其认为美国产生债务危机主要是因为其政治模式，这既是主要原因，也是根本原因。吴腾宇（2012）^[12]对美国国债进行了研究，其在研究中指出金融危机后，美国为了避免经济衰退，实行了积极的财政政策，于是政府借债成为了美国的常态，国债大规模的发行所筹集到的资金用在了社会福利和医疗等方面。吕太升（2019）^[13]对我国国债收益率的影响因素进行了调查和分析，其认为水平因子、斜率因子、宏观经济变量对国债收益率能够产生较为明显的影响，其中，通货膨胀和金及增长预期的变好则能够推动水平因子的提升，从而增加长期利差。温来成、姚晨程（2019）^[14]则对我国国债市场进行了回顾和展望，其对我国国债市场在经济社会发展的不同阶段所发挥的作用进行了总结。

1.2.2 关于国债规模的研究

关于国债规模国内学者也从不同角度对其进行了探究和分析。胡海亚（2019）^[15]就财政收入、国债余额对我国国债规模的影响进行了实证分析，其认为财政收入、国债余额虽然是影响我国国债发行规模的主要因素，但是除此之外对其规模所产生影响的有国内生产总值等。胡莉娅（2019）^[16]对中国国债规模和影响因素进行了分析和调查，其认为各种因素在不同阶段所产生的影响都不同，而GDP等在长期所产生的影响要大于短期。其还提出了相应的建议，认为需要长期关注竞技，并建立保证金账户，通过丰富国债期限结构来缓解还款压力。苏翠飞（2018）^[17]则对中国国债适度规模进行了研究和分析，其认为我国国债发行现状中存在一些问题：持有人结构不合理；国债品种单一，无法满足人民需求；并对影响其因素进行了总结，认为财政政策、政府的还债能力以及国债的认购能力是影响我国国债适度规模的主要因素。田金莹（2018）^[18]等则对我国国债规模和风险进行了现状分析，其从国债风险指标体系着手，认为需要注意两个问题：债务问题和国债管理水平。冯建新（2018）^[19]等对我国的储蓄国债规模进行了研究，其认为国债适度规模政策可以通过提高国债资金使用率、控制财政赤字等手段来实现。李昕阳（2017）^[20]从数学统计分析的角度对我国国债规模的影响因素进行了探讨，其运用SPSS软件对国内生产总值、国内债务、国外债务、全国财政收入等因素进行了相关性分析，从而总结其对国债规模的影响。张海龙（2017）^[21]等对我国持有美国国债规模的影响因素进行了实证分析，将其作为研究依据建立了相关模型，对我国持有美国国债的数量和走向进行了预测。蔡宏宇（2015）^[22]对我国的国债规模和持续性进行了研究，认为在经济社会不断发展的当先，我国国债从持续性的角度来看发展势头良好，但仍然要重视风险防控。殷金朋（2015）^[23]等对我国国债规模的可持续性进行了实证分析，其在研究中指出我国现存的国债规模并不具有可持续性发展的特点，其作为宏观调节的工具，会因为庞大的债务而导致国债危机出现。刘兴欣（2015）^[24]从国债发行的必要性着手，对我国国债规模进行了不同角度的分析和看待。其认为国债发行的主要目的是保持社会稳定，促进经济发展，但是在社会和经济发展的需求下，所发行的国债规模不能过大，也不能将经济干预作为国债发行的目的和理由。

（二）研究主要成果

根据上文所查阅整理的文献资料来看，国内外学者对于该论题都进行了大量的研究和探讨，取得了非常丰硕的成果。而随着历史长河的不断流逝，国内外的众多学者不断的扩大研究方向和范围，围绕国债规模、国债风险等方面进行了大量的研究。以上研究成果为本文的研究提供了很多有益的信息。很多学者就国债影响因素从国际国内两个方面进行了研究和阐述，也有运用不同方法提出了不同看法的建议和观点。总体而言，国内外学者对国债规模的研究形成了较为完整的体系。

（三）发展趋势

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